Goldman Sachs inicia cobertura da Sabesp com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 134,30, valorização de 50% com redução de custos e espaço para geração de valor com alocação de capital eficiente, melhorando a relação entre dívida líquida.
Em julho de 2024, a privatização da Sabesp, companhia de saneamento, foi vista por muitos investidores como uma oportunidade de ouro, pois o preço da ação oferecida era de R$ 67, enquanto o preço de mercado estava em R$ 83. Isso representou uma chance de investir em uma empresa com grande potencial de crescimento.
No entanto, alguns especialistas alertaram que a oportunidade de investimento na Sabesp não era tão atraente quanto parecia, pois o setor de saneamento é altamente regulado e sujeito a mudanças políticas. Além disso, o investimento em ações da Sabesp exigia uma análise cuidadosa dos riscos e benefícios, pois o mercado de ações pode ser volátil. A escolha certa pode trazer grandes recompensas.
Oportunidade Única no Setor de Saneamento
A Sabesp, empresa de saneamento, continua a ser uma oportunidade única para os investidores, de acordo com o Goldman Sachs. Com o preço de tela na faixa dos R$ 90, a empresa oferece uma chance de exposição ao setor de saneamento, considerando sua escala, espaço para redução de custos e posição única para participar de leilões. Além disso, mudanças regulatórias trazem visibilidade sobre os retornos dos investimentos e um valuation atrativo, com taxa interna de retorno de 11,5%.
A oportunidade de criar valor para a Sabesp vem principalmente do corte da estrutura de custos. Os analistas do Goldman Sachs veem gordura para ser cortada no quadro de funcionários e gastos com serviços, até com ganho de eficiência em frentes como energia, com a sugestão de investimentos em projetos de geração distribuída. Isso pode levar a uma redução real de despesas operacionais de cerca de 30% ao longo do primeiro ciclo de cinco anos.
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Investimento Atraente e Eficiência Operacional
A combinação da experiência de engenharia da Sabesp com o conhecimento de alocação de capital da Equatorial, o acionista de referência da companhia desde a privatização, deve tornar o processo eficiente, com o atendimento das obrigações de universalização do atendimento. Além disso, os novos contratos entre as companhias e os municípios preveem que a companhia deve gastar quase R$ 70 bilhões para avançar a infraestrutura de saneamento básico.
A relação entre dívida líquida e Ebitda deve ficar na casa de 2,2 vezes nos próximos anos, graças à ampliação das conexões e o crescimento das tarifas, resultado de mudanças regulatórias que diminuíram a discricionariedade dos reguladores no momento da imposição de tarifas. Isso deve fazer com que o Ebitda apresente uma taxa anual de crescimento composto (CAGR) de 14% até 2030, de acordo com os analistas do Goldman Sachs. O dividend yield também deve ter uma boa evolução no período, dos atuais 2% para cerca de 13%.
Previsões e Perspectivas
Por volta das 12h30, as ações da Sabesp subiam 1,90%, na casa dos R$ 90. No ano, elas acumulam alta de 22,9%, levando o valor de mercado a R$ 61,9 bilhões. A oportunidade de investimento na Sabesp é considerada atraente, com um preço-alvo de R$ 134,30, de acordo com o Goldman Sachs. A empresa oferece uma chance única para os investidores terem exposição ao setor de saneamento, considerando sua escala, espaço para redução de custos e posição única para participar de leilões.
Fonte: @ NEO FEED
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